中信建投2025中期策略会精华速递

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中信建投证券2025年中期资本市场投资峰会主论坛汇聚多位权威专家。公司党委副书记、总经理金剑华发表开幕致辞，中国社会科学院学部委员李扬、复旦大学教授赵明昊、国家发改委宏观经济研究院黄卫挺、清华大学教授刘知远、中信建投证券首席经济学家黄文涛分别就宏观经济、国际关系、战略规划、人工智能及资产配置等议题展开深度探讨，研究发展部负责人武超则担任主持。

金剑华：三重维度把握发展新局

金剑华指出，全球政经格局重构背景下，中国经济展现出强劲韧性。2025年一季度GDP同比增长5.4%，政策组合拳持续显效，财政政策积极有为，货币政策精准滴灌，中美经贸取得实质进展。面对产业链深度调整与大国博弈，中国以高质量发展应对变局，人工智能、低空经济等领域突破重塑全球对中国核心竞争力的认知。

在资产吸引力层面，资本市场改革推动发展动能向创新驱动转型。新"国九条"引领市场从融资功能向投资、财富管理功能转变，养老金等长期资金构建"资本-技术-产业"良性循环，制度韧性成为吸引全球资本的关键优势。

中信建投证券深化数字化转型，探索AI在智能投研、风控等场景的应用。未来将贯彻金融工作会议精神，发挥"投行+投资+投研"优势，通过价值发现与资源配置双轮驱动，同步服务实体经济发展与投资者财富管理需求。

黄文涛：东升西降格局下的配置逻辑

黄文涛提出当前需聚焦三大核心任务：构建统一大市场破解消费瓶颈，加大"投资于人"应对人口挑战，保持战略定力拓展政策空间。下半年经济亮点将呈现于新消费拓展、6Ds趋势引领新质生产力、制造业三化转型、财政扩张期及制度型开放五大领域。

资产配置需把握三条主线：关税博弈节奏、经济韧性强度、政策应对效能。在弱美元与政策周期共振下，A股中枢有望稳步抬升，建议以红利资产为底仓，积极布局新赛道。黄金价格受实际利率下行及全球央行增持支撑，中期维持看涨预期。

周君芝：全球定价浪潮中的结构机遇

周君芝强调2025年资产定价正从预期向现实迁移，宏观政策呈现新节奏、新力度、新方向三特征。全球资产定价大浪潮由科技革命、财政转型、供应链重塑驱动，下半年将延续股债汇宗趋势但存阶段性回摆。

中国资产需聚焦三大结构性机会：科技创新突破带动的行业机遇、流动性改善驱动的AH溢价收敛、关税错杀出口链企业的价值修复。债券市场受益于流动性基本面双支撑，黄金价格转向地缘博弈定价但支撑犹存。美股核心变量在于贸易博弈强度与AI革命持续性，基准情形维持震荡格局。

多维视角把脉投资机遇

政策研究首席胡玉玮指出，下半年宏观政策聚焦扩内需与新质生产力，"消费-科技-产业-红利"四维轮动中蕴藏结构性机会。新股策略首席张玉龙强调资本市场提质增效趋势，微观层面关注北证专精特新指数，宏观层面把握黄金及区块链产业链机会。

策略分析师夏凡捷预判A股将呈"先震荡后向上"走势，赛道投资向"新机智药"（新消费、机器人、AI、创新药）集中。建议以红利资产为防御底仓，重点布局人形机器人核心零部件、AI应用层、创新药出海等新赛道方向。

峰会另设九大专题会场，涵盖高端制造、金融工程、医药等领域，近百位专家学者与500余家上市公司参会，通过千场交流活动搭建产投融合平台。

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