倍轻松上市三周年：股价跌超70%，营收增仍连续两年亏损。

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7月15日，标志着广东省深圳市知名小家电企业倍轻松（688793.SH）迎来了其上市三周年的里程碑。

倍轻松专注于智能按摩器的研发与生产，产品线覆盖头部、眼部、颈部及头皮等多个领域，凭借精准的人体工学设计与智能科技融合，致力于模拟真人按摩体验，提升全球用户的健康生活质量。公司在全球范围内布局，拥有超过150家直营门店，产品远销数十个国家与地区。

然而，从财务视角审视，倍轻松的业绩轨迹在上市后的几年间经历了显著波动。上市首年，公司实现归母净利润0.92亿元，相比2020年的0.71亿元，增长近三成，展现出良好的盈利能力。

但在2022年，受全球经济放缓、消费市场需求疲软及物流受阻等多重因素影响，倍轻松面临营收与利润的双重下滑，全年实现营业收入8.96亿元，同比下降24.69%，并录得亏损1.24亿元。

进入2023年，倍轻松努力调整策略以应对挑战，实现营业收入12.75亿元，同比增长42.30%，显示出营收规模有所恢复。然而，尽管营收增长显著，公司仍未能完全摆脱亏损困境，当年亏损0.51亿元，呈现出“增收不增利”的现象。

直至今年一季度，倍轻松才实现扭亏为盈，归母净利润达到0.16亿元，为全年业绩的回暖奠定了基础，但全年表现尚待观察。

分析倍轻松业绩下滑的原因，一方面，国内外消费市场的疲软直接导致居民消费需求下降，尤其是差旅出行的减少，对倍轻松依赖交通枢纽（如机场、高铁站）的线下门店客流量造成冲击。

另一方面，倍轻松在开拓新市场渠道及加强品牌推广上的大量投入，如抖音渠道拓展和小红书推广，短期内未能有效转化为收入增长，反而推高了销售费用，使得销售费用率持续攀升。过去五个财年，倍轻松的销售费用从2.87亿元增长至6.88亿元，复合增长率达到24.46%。

净资产收益率（ROE）作为衡量企业财务效率的关键指标，亦反映了倍轻松的业绩波动。上市首年，倍轻松的ROE高达20.65%，体现了较高的资本利用效率。但随着连续两年亏损，ROE转为负值，即便今年一季度实现盈利，ROE也仅回升至3.91%。

资本市场方面，倍轻松的股价走势与其财务表现紧密相关。上市首日，公司股价及市值均达到高点——市值达到105.52亿元，股价高达131.78元，但随后逐步回落。截至7月15日，公司股价收于32.80元，市值缩水至28.19亿元，三年间市值减少了73.28%。

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