瑞银：一季度经济数据或超预期，二季度成长股或微胜市场。

作者：配查查内容团队　审核：配查查研究组　最后更新时间：2024-04-12 10:51:35

时间：2024-04-12 10:51:35 标签: 590 0

瑞银证券的中国股票策略分析师孟磊近期发布了对二季度A股市场的展望，主要观点如下：

首先，尽管A股市场在新年之初的表现未能达到预期，但随着政府部门的积极表态，市场流动性风险已有所缓解，投资者情绪也逐渐稳定。尽管近期市场回升的势头因投资者重新评估一季度盈利复苏情况而有所放缓，孟磊认为，盈利预期的上调以及政策层面对资本市场高质量发展的支持，将为A股市场在二季度注入新的活力。

其次，孟磊预计一季度的盈利情况可能超出市场预期。这一预测基于名义GDP增长复苏带动的营业收入增速反弹，以及下游行业利润率的提升。根据国家统计局的数据，工业企业利润在2023年四季度和2024年1至2月已经实现了显著的同比增长，这表明盈利复苏可能已经开始。考虑到市场预期相对较低，即将发布的一季度业绩有望带来惊喜。

孟磊指出，综合考虑当前经济形势，包括房地产行业的疲软、消费者信心的不足、工业生产的强劲、消费的复苏，以及以投资者为本的资本市场政策，市场可能过度计价了经济的隐忧，同时却低估了政策的积极影响。

在战术性风格和行业配置方面，孟磊认为，随着投资者风险偏好的提高，二季度“成长”风格有望小幅跑赢市场，而“价值”风格中的中高股息收益率标的仍应被视为防御性持仓的一部分。预计大盘股将因盈利确定性较高及潜在的长线资金流入而表现优于中小盘股。在行业选择上，建议超配电子、食品饮料、石油煤炭和通信板块。投资主题方面，看好在“中国特色估值体系”背景下的优质国有企业。

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