万科债券价格大幅下跌

作者：配查查内容团队　审核：配查查研究组　最后更新时间：2025-11-26 20:02:38

时间：2025-11-26 20:02:38 标签: 325 0

今天下午交易时段，“22万科02”债券价格出现大幅波动，跌幅一度超过30%，并在盘中两次触发临时停牌机制。深圳证券交易所于13时06分11秒起对该债券实施临时停牌，随后在15时27分00秒恢复交易。

这一市场波动与万科企业近期公告内容密切相关。11月20日，万科企业在港交所发布公告称，临时股东大会已审议通过公司与深圳地铁集团签订的贷款框架协议及相关交易事项。公告内容包括确认贷款框架协议下的交易安排、设定建议年度上限，并授权董事会及指定人员在必要时执行相关操作及签署文件。

该框架协议的公布引发市场关注，焦点集中在万科未来若出现超额借款需求时，深圳地铁是否会提供额外支持。市场参与者特别关注深铁是否会在框架协议额度之外继续提供融资，并承担类似“兜底”的责任。

针对这一疑问，汇生国际资本总裁黄立冲分析指出，深圳地铁虽在过往关键时刻多次向万科提供流动性支持，这在客观上形成了市场对“托底”的预期，但从法律和协议层面看，深铁并未承诺对万科的整体债务承担无限担保责任。框架协议所设额度具有明确上限，且已偿还部分不可重复使用，这意味着220亿元的额度实质上是一个固定上限，协议条款中不存在自动扩展或超额纳入的机制。

黄立冲进一步说明，该框架协议有效期为三年，但当前授权仅覆盖至2025年度股东大会前发生的借款。每笔借款期限不超过三年，如需展期需经深铁重新审批。这意味着额度用尽或期限届满后，若需继续融资，万科必须重新履行董事会审议、独立董事意见、股东大会表决及交易所审查等程序，形成新的关联交易授权。因此，该协议本质是阶段性的有限授信，而非长期无限支持。

债券市场的剧烈波动迅速传导至股票市场。今日万科A股股价最低触及5.89元/股，创下自2015年10月以来的新低。

与此同时，港股万科企业股价跌幅超过4%。自9月12日至11月26日期间，其股价从5.94港元持续下滑至4港元附近，刷新了2024年9月以来的最低纪录。

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