半导体业前景：从价格波动看技术创新，决定未来走向。

近期，全球半导体行业目睹显著的价格波动，特别是在DRAM和NAND Flash市场。据网站信息，受AI技术推动的需求增长影响，第二季DRAM和NAND Flash合约价格的季涨幅已被上修至13%—18%和15%—20%。此外，据数据显示，随着行业参与者完成新一轮价格谈判，这些涨幅比原先预期的还要高。

特别是，SK海力士在响应市场需求的同时，也对其DRAM产品实施了价格上调。从2023年第四季度开始，SK海力士的DRAM产品价格已逐月上涨，累计涨幅达60%—100%。行业观察者预计，虽然当前存储器价格持续上涨，但这一趋势可能会在年底前趋于稳定。

面对如此市场环境，投资者和基金经理们都在密切关注这些变动及其对投资策略的影响。本次访谈中，我们请到了三花资产的杨文帆，来请他分享一下对当前市场状况的分析及其对未来投资决策的看法。

AI浪潮，为半导体行业带来新增量

问题一：您如何看待当前全球半导体产业的发展趋势？近期有哪些技术或市场的重大变革？

杨文帆：当前全球半导体产业在迅速发展的同时，正面临一系列新的挑战和机遇。

首先，由于地缘政治的变化，许多国家和地区正在推动半导体产业的本地化部署。这种趋势虽然可能不完全是出于经济效益的考虑，因为本地化生产可能增加成本和复杂性，但它有助于保障供应链安全和技术自主权。半导体行业历来波动性较大，虽然现在可能面临经济效益的压力，但历史告诉我们行业格局可能因技术和市场的变迁而发生翻天覆地的变化。

其次，随着人工智能技术的飞速发展，AI芯片和相关存储技术的需求正在经历爆炸式增长。AI的应用从云计算到边缘设备不断扩展，推动了对更高效、更专业化半导体产品的需求，这为半导体产业带来了巨大的增长机会和技术创新的动力。

这两个趋势共同塑造了当今全球半导体产业的发展蓝图，影响着未来的产业布局和技术进步。

问题二：目前哪些环节或区域的半导体企业表现出较高的投资价值？

杨文帆：国内半导体企业正展现出令人瞩目的投资价值，特别是在半导体设备和封测环节。

首先，半导体设备作为整个半导体制造流程的核心，其重要性不言而喻。随着国家对半导体产业的大力支持和扩产计划的实施，国内半导体设备企业迎来了前所未有的发展机遇。从2024年第一季度的财务报告中可以看出，半导体设备行业的营收结构发生了显著的积极变化，即使在传统淡季，业绩也呈现出不减反增的态势。国内设备制造商不仅在国内市场取得了显著进展，而且在技术上也实现了重大突破，达到了国际先进水平，成功实现了对国外晶圆厂的设备出口，这标志着国内半导体设备行业的国际竞争力得到了实质性提升。

其次，在封测环节，国内企业本身就拥有较强的产业基础和成本优势。随着先进封装技术的兴起和市场需求的增长，国内封测企业有望进一步提升其利润水平和技术能力。先进封装技术不仅能够提高芯片的性能和集成度，还能够满足5G、人工智能、物联网等新兴领域对高性能芯片的需求，为国内封测企业带来了新的增长点。因此，国内半导体企业在封测环节的竞争优势将进一步增强，为投资者提供了极具吸引力的投资机会。

综上所述，国内半导体企业在半导体设备和封测环节的发展前景广阔，不仅在国内市场展现出强劲的增长势头，而且在国际市场上也逐渐树立起自己的品牌和技术地位，2024会为投资者带来了丰厚的回报潜力。

问题三：在半导体行业中，您认为主要的投资风险是什么？

杨文帆：在国内的半导体投资领域，存在着耐心资本和信心资本的不足，这两者对于产业的长远发展至关重要。首先，耐心资本是指那些愿意长期投资并相信半导体行业最终能带来丰厚回报的资金。国外许多成功的半导体企业都是通过并购和重组不断壮大的，而国内虽然拥有类似的增长机会，但在过去三年中，类似的行动却相对稀少，显示出国内缺乏愿意长期投入并等待回报的耐心资本。

其次，信心资本指的是那些坚信国内半导体产业能在短期内实现技术突破和市场领先的投资者。2024年被许多业内人士视为半导体产业的爆发元年，预期将实现自主可控和技术创新的重大突破。然而，需要更多具有远见的投资者来持续投入，坚信并支持这一目标的实现。同时，将这种信心转化为更多的战略投资和资本运作，能有效发挥二级市场的锚定效应，从而促进一级市场资本的积极流动和健康发展。

总的来说，如果国内半导体产业想要实现跳跃式发展，就必须培养和吸引更多的耐心资本和信心资本，以支持企业的成长和产业的快速迭代。这对于提升全球竞争力和实现技术自主具有重要意义。

本文所载信息不构成任何投资建议，请根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。

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